По итогам 2025 года АО «Югорская региональная электросетевая компания» («ЮРЭСК»), являющаяся значимым энергокомплексом правительства Ханты-Мансийского автономного округа, столкнулась с резким увеличением долговой нагрузки. Данная ситуация возникла на фоне активной инвестиционной программы компании, однако привела к тому, что значительная часть операционной прибыли теперь уходит на обслуживание кредитов. Как указывает 2Goroda.Ru, долговые обязательства «ЮРЭСК» увеличились более чем в три раза за один год — с 657,6 млн рублей на конец 2024 года до 2,27 млрд рублей на конец 2025 года.
Причиной такого роста стали два новых договора по возобновляемым кредитным линиям, заключенные с ПАО «Сбербанк» в 2025 году. Оба кредита имеют срок до 2028 года. Как следствие, процентные расходы компании за год увеличились на 53% и составили 366,5 млн рублей. Для более наглядного понимания ситуации: это в 58 раз превышает чистую прибыль «ЮРЭСК» за тот же период, которая составила лишь 6,3 млн рублей. Это означает, что после выплаты процентов по кредитам, компании практически не остаются средства для дальнейшего развития или выплаты дивидендов.
При этом прибыль до налогообложения «ЮРЭСК» сократилась с 228,2 млн рублей в 2024 году до 31,4 млн рублей в 2025 году, что соответствует семикратному падению. Чистая прибыль, однако, увеличилась незначительно — с 5,9 млн до 6,3 млн рублей. Данный парадокс частично объясняется бухгалтерскими проводками, связанными с отложенными налогами. В 2025 году компания зафиксировала положительный отложенный налог на прибыль в размере 83,6 млн рублей, тогда как годом ранее этот показатель был отрицательным (минус 148,8 млн рублей). Таким образом, чистая прибыль осталась на плаву только благодаря бухгалтерским корректировкам, а не реальному улучшению бизнес-показателей.
Выручка компании увеличилась на 9,9% и достигла рекордных 4,66 млрд рублей. Основные источники дохода составили передача электроэнергии в централизованной зоне (3,48 млрд рублей) и субконцессия на управление сетями Когалыма (543,9 млн рублей). Важно отметить, что «ЮРЭСК» направила заемные средства на капитальные вложения, которые в 2025 году составили чуть более 1 млрд рублей. Из них 521 млн рублей было потрачено на ввод новых объектов капитального строительства, а 220 млн рублей — на реконструкцию существующих.
Однако, незавершенное строительство за год увеличилось более чем вдвое — с 294 млн до 617 млн рублей. Это связано с тем, что крупные объекты еще не введены в эксплуатацию, хотя расходы на них уже понесены. Накопленный непокрытый убыток «ЮРЭСК» на конец 2025 года составил 227,9 млн рублей. В соответствии с российским законодательством, наличие непокрытого убытка ограничивает компанию в праве на выплату дивидендов, что означает, что за 2025 год они не были начислены. При сохранении текущего уровня чистой прибыли (около 6 млн рублей в год) для полного погашения накопленного убытка потребуется почти 40 лет.
Активы компании за год уменьшились на 4,2% — с 15,52 млрд до 14,88 млрд рублей. При этом основные средства увеличились на 1,5% и составили 12,58 млрд рублей, что составляет 84,6% всех активов компании. Это типичная структура для сетевых организаций, где основную стоимость формируют линии электропередачи, трансформаторные подстанции и другое оборудование.
Сокращение активов при росте основных средств объясняется снижением других статей, в первую очередь дебиторской задолженности, которая уменьшилась на 41% (на 518 млн рублей) до 735 млн рублей, а также сокращением прочих внеоборотных активов — с 288 млн до 28 млн рублей.
В дополнение к своей деятельности в Югре, в 2025 году «ЮРЭСК» успешно завершила выполнение контрактов на восстановление электросетевой инфраструктуры в новых регионах, в частности, в Макеевке. Общая сумма по договорам превысила 650 млн рублей, что свидетельствует о выполнении работ в соответствии с контрактами, заключенными в марте 2024 года с АНО «Единая дирекция специальных проектов».
По словам экспертов, «чистая прибыль «ЮРЭСК» упала с 265 млн рублей в 2023 году до 5,9 млн рублей в 2024-м — это падение в 45 раз за один год. В 2025-м она осталась на том же низком уровне — 6,3 млн рублей. Несмотря на рост выручки, долговая нагрузка компании за последний год выросла в 3,5 раза. Фактически «ЮРЭСК» стала неэффективной в плане заработка — то, что она показывает как чистую прибыль, это не результат операционной деятельности, а следствие бухгалтерских корректировок. В итоге компания фокусируется на обслуживании долгов, а не на интересах своих акционеров.
Аналитики также подчеркивают, что если высокая ключевая ставка и продолжение роста операционных расходов сохранятся, чистая прибыль компании может стать отрицательной уже в 2026 году. Это обстоятельство может потребовать либо докапитализации со стороны бюджета ХМАО, либо пересмотра тарифной политики, что в условиях растущей инфляции будет крайне чувствительно для потребителей.
Фото: департамент ЖКХ и энергетики ХМАО